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新能源都在“多杀多”,海上风电板块何以“独善其身”

w88客服 2022-06-17 20:49:18

作者:徐宇    责编:杜卿卿

重仓机构多有时也不见得是好事

基金规模大、重仓机构多,有时也会成为“负ALPHA”的来源,新能源赛道就是典型例子。不过,其中的海上风电细分领域,由于池子小、机构少,反而在近几个月中的表现能够“独善其身”。

沣京资本合伙人、投资经理吴悦风近日表示,海上风电板块前些年“形象不好“,老基金经理很多都有PTSD(看见自己基金上涨以后,第一反应不是开心,而是担心,担忧这是“暴风雨前的宁静”),加上板块内个股不多,缺少明星基金经理重仓,对海上风电机组是否降价也有分歧。

“我认识好几个老牌基金经理都没怎么赚到这一轮海风反弹的钱。恰好今年上半年是一轮熊市,而且是典型的多杀多,你规模越大,跑的会越吃力,老牌基金经理身经百战,剁起来毫不留情,新能源的其他赛道剁的很凶。所以反而是这种小池子,大家没那么激烈的多杀多,因为相对来说老油条少一点,反而大家相互稳住了,龙头股新高的也快。”吴悦风称。

而随着近期大额订单的落地,有基金经理表示“风电行业基本面无虞,在低估值叠加高增速之下,坚信风电行业的前景值得期待”。

海上风电:从“问题重重”到“基本面值得期待”

受海上风电出口订单逐步落地消息影响,A股风电板块持续拉升,其中龙头个股股价均有所提升。

通联数据显示,自4月28日开始,截至6月17日收盘的33个交易日内,辽宁能源上涨幅度达36.01%、川润股份上涨幅度达27.47%、协鑫能科上涨幅度达24.60%、金开新能上涨幅度达14.39%、天沃科技上涨幅度达31.52%、卧龙电驱上涨幅度达29.71%、中电电机上涨幅度达31.61%、节能风电上涨幅度达19.10%。

国内头部海风制造企业凭借产品的高性价比,在获得欧洲市场首个订单或项目业绩后,后续订单增长或放量可期。

w88客服记者梳理发现,上述近期股价抬升的龙头个股中,并没有过多出现机构身影。

以辽宁能源为例,截至2022年一季度前十大流通股股东中,仅有招商中证煤炭等权指数分级这一只证券投资基金;而川润股份股东名单中,也仅有工银瑞信生态环境行业股票这一只证券投资基金新进其前十大流通股股东;金开新能前十大流通股股东中仅有工银瑞信圆丰一只证券投资基金;协鑫能科前十大流通股东中没有任何一只证券投资基金。

不仅2022年一季度,近年来鲜有证券投资基金出现在海上风电龙头个股前十大流通股股东名单中。

有业内人士曾表示,除了与陆上风电存在的一些共性问题,海上风电还存在包括:占地面积过大且风力场的地/海表再利用受条件限制:有影响海运的可能存在;造价高,陆上风电比传统能源机组造价要高,海上风电造价比陆上风电还要高数倍;设备维护成本高。陆上风电的维护工作本来就不容易,海上风电的维护工作难度及维护工作所需设备要求比陆上风电要高许多;风电是露天设备,其工作寿命在很大程度上受自然环境及天气因素影响。海上风电所遭受的自然环境更为恶劣,因此问题更多。

所以才有部分基金经理认为,海上风电早几年“形象不好”,明星基金经理不敢“轻易入场”。

不过,前海联合基金经理张磊近期在接受采访时表示,风电行业基本面无虞,在低估值叠加高增速之下,坚信风电行业的前景值得期待。现阶段陆上风电处于平价新周期,需求旺盛;海上风电具备长期成长性,风电行业高景气度不变。

估值方面,截至5月18日,风电板块估值24.52倍,位于历史中位值以下,且在新能源各细分板块中属于极低水平,风电配置价值凸显。

平安证券研报指出,国内海上风电制造产业竞争优势明显,已开始获得大额订单,并有望享受较高的盈利水平近年,国内海上风电快速发展,截至2021年中国已经成为全球最大的海上风电市场,也培育起完善的海风制造产业链。

这种小池子,大家没那么激烈的多杀多,因为相对来说老油条少一点,反而大家相互稳住了,龙头股涨幅也快,吴悦风说道。

经过近期反弹后,部分风电板块龙头个股已“收复”了前段时间下跌“失地”。截至6月17日收盘,辽宁能源2022年涨幅高达20.26%、协鑫能科2022年“仅下跌”2.73%、天沃科技2022年跌幅为3.16%。

新能源板块多杀多

在新能源板块中,部分机构重仓股自2022年以来股价回撤幅度较大,分析人士指出,这是机构“多杀多产生的后果”。

以龙头个股宁德时代(300750.SZ)为例,即使经过近一个月以来的触底反弹,截至6月17日,该股2022年以来年内累计跌幅仍达17.34%。

不仅仅是宁德时代,在今年第一季度“市场普跌行情”中,整个锂电板块市值都在下滑。

某私募基金经理年初分析道:“如果这个市场中,一旦原来高位持仓新能源个股,当这些重仓股股价下跌时,敏感资金先抛售了,紧接着还会有第二波、第三波抛售资金。然而2022年新基金募集数量远不及2021年同期,这就意味着市场中缺乏接盘侠,还会有越来越多机构抛售手中持仓,最终形成‘多杀多’局面。”

通联数据显示,截至2021年四季度末,共有2460家公募机构持有宁德时代;而截至2022年一季度,这个数字只有1917家。

博道基金管理有限公司研究总监兼基金投资部总经理张迎军年初接受w88客服记者采访时曾表示,从市场层面看来,市场出现微观结构恶化是结构化行情的结果。2021年的A股市场,以碳中和为背景的高碳与低碳产业链为主线。而今,从基本面层面来看,市场对稳增长与碳中和的关系出现分歧;对热门赛道光伏与新能源汽车出现分歧;疫情的出现对消费股再次产生冲击。

华鑫证券首席策略分析师严凯文也对记者称,此次主要是受外围利空消息及美国新一轮对中企业制裁影响,从而引发创新药和新能源两大主流热门赛道龙头股宽幅调整。“由于当下市场情绪低迷,所以踩踏现象十分严重,至于 ‘多杀多’的情况一定是存在的。”

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